ID-950_方差比率效率体制回归选股研究报告

# ID-950 方差比率效率体制回归选股 研究报告 ## A. 实现细节（Implementation Details） ### 公式逻辑 - **信号类型**：发散通道选股（Step 0，next_id=950 % 5 = 0）。 - **核心维度**：Lo-MacKinlay **方差比率（Variance Ratio, VR）**，随机游走假设检验统计量： `VR(q) = Var(q日收益) / (q × Var(1日收益))` VR>1 表示正相关（趋势体制），VR<1 表示负相关（均值回归体制）。本式取**均值回归体制** VR<1 作为信号前置条件。 - **参数**：N=50（方差估计窗口），Q=10（VR 滞后阶）。 ### 执行时点 - 用 T-1 日已闭合数据计算 RATIO，当日盘中触发 `XG` 选股信号，T 日开盘执行（无 Look-Ahead 偏差）。 ### 过滤机制（四门控，纯 AND） 1. `REGIME>=1`：方差比率进入均值回归体制（VR<1 由上穿或持续<0.95 触发）。 2. `NEAR`：价格回踩 20 日线（在 ±3% 带宽内），不追高。 3. `SUP`：价格站上 60 日线（中期多头）。 4. `VEXP`：量能 > 20 日均量 × 0.8（有承接）。 5. `GAIN`：当日涨幅 0%~4%（不买极端）。 ### 风险控制 - Warmup = **60 根**（MA60 计算需要前 59 根；RATIO 内 SUM50 需 50 根，取保守值 MA60 决定 60 根）。前 60 根 K 线不计入信号。 - 未内嵌动态止损线（选股公式仅输出买点），建议实盘叠加 `CLOSE>REF(LLV(LOW,10),1)` 结构性止损。 ### 适用市场 - A 股日线，全市场扫描。震荡/均值回归体制频发的市场环境最适配。 ### 回测结果（真实本地 CSV，2023-01-01~2026-05-25） | 指标 | 方案 A | 方案 B | |---|---|---| | 扫描 / 有信号 | 10,027 / 106 | 10,027 / 106 | | 总交易 | 819 | — | | 胜率（交易加权） | 48.48% | — | | 胜率（截面简单） | 46.06% | 46.06% | | 平均收益 | **+1.582%** | **+1.582%** | | 正收益股占比 | 42.45% | 42.45% | | 盈亏比 / PF | 1.565 / **1.318** | 1.565 / **1.318** | | 夏普（截面） | 0.099 | — | | VaR95 / CVaR95 | −16.4% / −18.4% | — | **A/B 差异 0.00% → CONSISTENT**（两套独立解析器 106/106 全对齐）。 --- ## B. 已知偏差（Limitations and Bias） 1. **数据限制**：本地 CSV 仅 106 只有完整行情（9,921 只缺数据），样本偏中小盘；结论受标的覆盖限制。 2. **回测偏差**：持有期由信号自然结束（约 6 日均值），非固定持有；实际滑点/手续费未计入（PF 可能高估 5%~10%）。 3. **市场适应性**：全样本窗口 2023-01~2026-05 偏震荡，恰好适配均值回归体制策略 → 存在**循环论证风险**，需拉长至完整牛熊重验。 4. **参数敏感性**：N=50/Q=10/VR阈值 0.95 一次成型，未做网格；属「未过拟合」非「已证稳健」。 5. **Look-Ahead 风险**：无。全部使用 REF 历史数据，信号 T 日开盘执行。 --- ## C. 结果解读（Result Interpretation） ### 逻辑质量 方差比率是资产定价/市场微观结构的标准随机游走检验，经济学意义清晰，与今日相邻发散维度（自相关 937 / HHI 940 / 游程 941 / LZ 942 / 偏度 945 / 量在价先 946 / 占位时间 947）**正交**——它是多滞后方差比的异方差稳健聚合，本质区别于 937 的幅度一阶自相关。 ### ★ 创新点 + 关键诚实发现（本次最大产出） **方差比率维度在两种方向都暴露为「负严格器」**，与 FORMULA-945（肥尾）/ FORMULA-947（Levy 反正弦带）同构： | 变体 | 股 | 笔 | 胜率 | 均收益 | PF | |---|---|---|---|---|---| | 趋势 VR>1（初版）| 50 | 68 | 42.65% | −1.746% | **0.59（负期望）** | | **均值回归 VR<1（发货）** | 106 | 819 | 48.48% | **+1.582%** | **1.318** | | 去 VR 门控（纯回踩基线） | 106 | 1315 | 49.05% | +5.144% | **1.999** | **结论**：VR 门控在两种方向上都**稀释**了基线 alpha（趋势方向直接转负，回归方向 PF 1.999→1.318）。机理：方差比率是慢变量，对日频选股trigger是噪声而非信号。**本公式仍为正期望（PF 1.318）材料节点入库**，但如实标注「VR 维度的独立 alpha 在震荡样本内未被证明，发货版仅为该家族首个可交易原型」。 ### 风险点 - 胜率 48.48% < 50%：单笔正期望来自高盈亏比（1.565），非高胜率；尾部 CVaR95 −18.4% 需结构性止损收敛。 - 小样本 + 循环论证双风险未解除。 ### 适用场景 适合作为**材料节点**参与跨家族 N-of-M 组合（与 940 VCONC / 941 RDEV / 942 DC / 945 SK_REC / 946 VOL_RISING / 947 OCCN 正交），不建议单独实盘。 ### 改进方向 1. 全量数据重测破小样本+循环论证双风险。 2. 网格：N[30,50,70] × Q[5,10,20] × VR阈值[0.9,0.95,1.0]。 3. 加 `CLOSE>REF(LLV(LOW,10),1)` 结构性止损，目标 CVaR95 收至 −12% 内。 4. 把 RATIO 当独立材料节点参与组合（注意 941 教训：防投票稀释）。 ### 对抗式审查（主动怀疑 3 点并排除） 1. **怀疑：VR 是否真有 alpha？** 排除：双向消融证明 VR 在趋势方向 PF 0.59（负）、回归方向相对基线 PF 从 1.999 稀释至 1.318 → **VR 独立 alpha 未被证明**，已如实降低评价，不作夸大。 2. **怀疑：回测是否编造？** 排除：数据来自本地 `stock_data/` 真实 CSV，由 `backtest.backtester.FormulaBacktester` 与官方 `backtest_planb.py` 双引擎独立解析，A/B 106/106 全对齐，非手工。 3. **怀疑：是否重复已有公式？** 排除：语义去重相似度 **3.07%**（阈值 60%）；对抗式新颖性 **1.00**（阈值 0.7）；知识库 probe 显示 variance_ratio 全库 0 命中。 4. **怀疑：是否 Look-Ahead 偏差？** 排除：RATIO 仅用 REF 历史收益，信号当日开盘执行，未引用未来数据。