ID-862_Amihud非流动性改善吸筹选股研究报告

# FORMULA-862 Amihud非流动性改善吸筹选股 研究报告 - **公式ID**：FORMULA-862 - **通道**：发散通道（next_id=862, 862%5=2 → Step 0 新维度） - **家族归属**：尾部分布家族·Amihud非流动性原型（信号原型家族清单第3项明确列出"Amihud非流动"；库内关键词覆盖为 0，属零覆盖新原型） - **生成日期**：2026-07-29 - **文件**：`tongdaxin/ID_862.tn` / `formula-results/formula_ID_862.tn` --- ## A. 实现细节（Implementation Details） ### 逻辑链 - **市场背景**：震荡市中，机构建仓的早期痕迹往往不是价格突破，而是"承接盘变厚"——单位成交额对价格的冲击下降。Amihud (2002) 非流动性指标 ILLIQ = |日收益| / 成交额 是学术界最常用的价格冲击代理变量，其系统性下降意味着有大资金在暗中提供流动性（吸筹）。 - **信号设计**： - `RET1 = ABS(CLOSE/REF(CLOSE,1)-1)`：日绝对收益 - `ILLIQ = RET1×1e8/(VOL×CLOSE+1)`：单位成交额价格冲击（×1e8 缩放防下溢，+1 防除零） - `LIQUP: MA(ILLIQ,20) < MA(ILLIQ,60)×0.8`：短期价格冲击均值比长期低 20% 以上 → 流动性系统性改善 - **确认机制**（三重过滤）： - `TREND: MA20 > MA60` — 趋势门，排除下跌途中放量出逃造成的 ILLIQ 假下降 - `PRC: CLOSE > MA20` — 价格站上短期均线，确认改善已开始兑现 - `VOLC: VOL > MA(VOL,20)×1.1` — 量能温和放大，过滤无人问津的"死水式"低冲击 - **执行时点**：T日收盘后计算信号，T+1开盘执行（无当日决策，规避 Look-Ahead）。 - **风险控制**：四层AND结构本身即高选择性过滤；建议持有5-8日（回测均值约6日）；无内置止损行（解析器不支持卖出行，实盘建议 -5% 止损）。 - **Warmup周期**：65根K线（MA(ILLIQ,60) 需60日ILLIQ，ILLIQ 需1日REF，加余量），已在公式头部标注；前65根K线不产生信号。 - **适用市场**：A股全市场；对成交额数据敏感，更适合中小市值（价格冲击变化更显著）。 ### 回测结果（方案A/方案B交叉验证） | 指标 | 方案A (backtest_cli) | 方案B (backtest_planb) | 差异 | |---|---|---|---| | 有效股票数 | 13 | 13 | 0 | | 平均胜率 | 45.0% | 45.03% | **0.03%（<5%，强一致）** | | 平均收益 | -2.0% | -2.03% | 0.03%（符号一致） | | 正收益股票 | 5/13 (38.5%) | 5/13 | 一致 | | 最佳 | 000061 +36.4% (胜率60%, 盈亏比4.41) | 同 | — | | 最差 | 000417 -30.2% | 同 | — | - 三件套：`formula-results/ID_862/summary_planA.json` + `summary_planB.json`（脚本聚合输出） - 样本窗口：2025-06-10 ~ 2026-05-25（232个交易日，本地CSV仅106只有数据，其余9921只无数据报错） - 信号频率低（10027只中仅13只达到 min-trades=5），符合"高选择性吸筹过滤器"设计预期 ### 强制自检（4步） 1. **Look-Ahead 检查**：通过。全部使用当日及历史收盘/成交数据，无 REF(X,-1)、无"今日涨X%买"类描述。 2. **Warmup 检查**：通过。MA(ILLIQ,60) 为最大窗口，Warmup=65 已标注，脚本内部在 Warmup 后评估。 3. **参数过拟合检查**：0.8/1.1 阈值为通用经验值非优化值；13只有效股胜率区间 45%±15%，无单股异常（最佳60%），未见严重过拟合；但样本窄，需全量复核。 4. **夸大宣传检查**：通过。本报告全部数据标注为样本内窄样本粗筛，未声称样本外有效。 --- ## B. 已知偏差（Limitations and Bias） 1. **数据覆盖严重受限**：本地仅106只CSV、232个交易日（2025-06-10~2026-05-25），且信号高选择性导致仅13只达到最小交易数门槛。样本量（13股，约80笔交易）远不足以给出统计显著结论，平均收益 -2.0% 可能完全是窄样本噪声。 2. **回测引擎持有期假设偏差**：脚本采用固定短持有期（均值约6日）平仓，而 Amihud 吸筹逻辑本质是中期信号（机构建仓到拉升往往数周~数月），短持有期会系统性低估该逻辑的真实收益，这是"回测仅作粗筛"铁律的典型适用场景。 3. **成交额数据质量敏感**：ILLIQ 分母为 VOL×CLOSE（成交额近似）。若股票有拆分/送股未复权处理或成交量单位不一致，ILLIQ 会跳变产生假信号。全量重测时需确认前复权数据。 --- ## C. 结果解读（Result Interpretation） - **逻辑质量**：信号有明确微观结构经济学基础（Amihud 2002 价格冲击理论 + 机构建仓行为学），逻辑链完整：流动性改善→吸筹痕迹→趋势与量能确认→买入。非数据挖掘产物。 - **创新点**：库内 779+ 公式中 Amihud/非流动/价格冲击关键词覆盖为 **0**，本公式是流动性摩擦维度的首个材料节点；与 F855（CVaR尾损分布）、F856（CMF区间资金流）、F861（OBV累积量）数学本质均不同——它度量的是"每单位钱能推动多少价格"，是市场微观结构维度而非价量形态维度。 - **风险点**：最大风险是"流动性改善≠上涨"——庄家出货前也会先做厚盘口。TREND+PRC 双门只能部分排除；窄样本下最差个股 -30.2% 说明单信号裸奔风险真实存在，应作为组合材料使用而非独立策略。 - **适用场景**：适合作为 N-of-M 组合投票中的正交成员（与量能/动量/均值回归成员互补），或作为其他信号的前置过滤器（"仅在流动性改善的股票上启用XX信号"）。 - **改进方向**：① 全量数据（2023起）重测并延长持有期至20日验证中期逻辑；② 将 0.8 阈值改为 ILLIQ 分位数排名（截面版，待D计划基础设施）；③ 与 F856(CMF)、F861(OBV) 组成"资金-流动性三重确认"配方进 combo_lab 验证。 ### 对抗式审查 我主动怀疑了以下3个点，并逐一排除： 1. **怀疑：ILLIQ 下降是否只是"股价横盘不动"的伪装（分子趋零而非分母变厚）？** 排除：公式要求 VOLC（量能>1.1倍20日均量）与 PRC（收盘站上MA20），横盘死水股无法同时满足量能放大条件；且 LIQUP 比较的是20日与60日均值的相对关系，横盘期两者会同步下降而非产生 0.8 倍剪刀差。 2. **怀疑：是否与库内已有量能资金类公式（F856 CMF / F861 OBV）语义重复？** 排除：CMF/OBV 均从"价格位置加权的成交量"构造，度量资金方向；ILLIQ 从"收益/成交额比值"构造，度量价格冲击弹性，两者数学定义与信息源均正交（一个是量的方向，一个是量的效率）。库内 Amihud/非流动关键词命中为0；对抗式新颖性评分 1.00（脚本验证）。 3. **怀疑：平均收益为负（-2.0%）是否说明逻辑失效？** 排除：13股窄样本+固定6日短持有期系统性截断中期吸筹逻辑的兑现窗口（见B-2偏差）；且A/B双引擎差异仅0.03%证明结果可复现而非引擎bug。按 v4.5 铁律（回测仅作粗筛、禁止单公式胜率<50%即删、差公式也是组合材料），保留为流动性摩擦维度材料节点，待全量数据+更长持有期验证。 --- ## 质量门核对 | 检查项 | 结果 | |---|---| | R01-R05 | ✅ validator 通过（仅`{}`注释行警告） | | 逻辑链 ≥100字4要素 | ✅ | | 多样性评分 | 4分（流动性摩擦+趋势+价格位置+量能，4类正交条件+缩放防溢出工程处理） | | 语义去重 | ⚠️ chromadb 未装降级 → 以新颖性1.00+关键词零命中+逻辑审计替代 | | 对抗式新颖性 | ✅ 1.00 ≥ 0.7 | | Warmup 标注 | ✅ 65根K线 | | 对抗式审查 ≥3怀疑点 | ✅ 3点已排除 | | A/B/C 三段结构 | ✅ |